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電商平臺(tái)
阿里巴巴、京東、拼多多對(duì)比研究
投資建議：我們認(rèn)為在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，三家電商平臺(tái)都極具投資價(jià)值。從個(gè)股特性上來(lái)看，拼多多由于未來(lái)GMV和貨幣化率提升空間廣闊，目前時(shí)點(diǎn)的彈性最大；京東由于其擁有自營(yíng)物流的優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)韌性最強(qiáng)，但估值較高，我們認(rèn)為京東整體最為穩(wěn)健；阿里巴巴目前估值最為便宜，且消費(fèi)復(fù)蘇對(duì)其最為利好，疊加政策底部拐點(diǎn)，短期反彈可期，長(zhǎng)期關(guān)注行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況，給予拼多多、京東、阿里巴巴“買入”評(píng)級(jí)。
市場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：政策監(jiān)管變化可能對(duì)行業(yè)產(chǎn)生不利影響。
互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)新業(yè)務(wù)虧損風(fēng)險(xiǎn)：社區(qū)團(tuán)購(gòu)、新零售等新興業(yè)務(wù)需要較大資金投入，若持續(xù)虧損可能帶來(lái)公司現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。
疫情擴(kuò)散超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：疫情反復(fù)影響宏觀經(jīng)濟(jì)，從而對(duì)行業(yè)產(chǎn)生不利影響。
細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：短視頻、電商等領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇可能對(duì)主要公司帶來(lái)不利影響。
本文源自金融界
